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　　以前的 AI 是只会动嘴的实习生，现在的 OpenClaw 是直接上手的老司机。

　　以前你问 AI 怎么订票，它给你攻略；现在你跟它说“我要去上海”，它直接帮你比价、下单、选座。如千问展示的自动下单外卖功能，AI 已开始跨 App 交付执行结果。

　　软件行业正经历从功能导向向执行导向的转型。以往用户付费购买软件，核心需求是利用其 UI 来降低操作难度，通过点击鼠标来完成任务。

　　然而，当 AI Agent 具备了直接驱动底层逻辑并交付结果的能力时，传统软件作为操作入口的价值便开始瓦解。用户不再需要复杂的软件界面，只需下达指令，Agent 即可在底层完成任务。

　　小编实战经验：Gemini 的 Nano Banana 的修图功能比美图秀秀更好用。

　　这种逻辑的转变已经引发了资本市场的恐慌。近期美股软件板块正在经历估值大修正：

　　板块暴跌： 2026年1月底，标普北美软件指数单月暴跌约 15%，创下自 2008 年金融危机以来的最大单月跌幅。

　　巨头缩水： 仅仅在最近的几个交易日内，美股软件板块的市值就蒸发了超过 8000 亿美元。

　　在传统的商业模型中，聚合平台通过整合分散的信息，利用信息不对称和控制流量入口来获取利润。它们向商家收取佣金，向用户展示广告，本质上是中介。

　　绕过中间层：当 Agent 具备了自动议价和直接下单的能力时，它不再需要通过中介平台的界面进行操作。Agent 会直接对接最底层的服务商（如航空公司官网、酒店官网），从而绕过了中介平台的抽成。

　　广告模型失效：商家以前买流量是为了让你看到，但 Agent 不看广告。那些靠买位置排在前面的垃圾信息将彻底失去受众。

　　案例对比：目前电商平台间同物不同价的现象严重。同一件商品，小红书或抖音因视频广告溢价，价格通常高于拼多多。但在 AI 时代，Agent 会直接在全网范围内以绝对理性锁定最低价，导致高溢价、靠信息差生存的平台溢价空间迅速归零。

　　正如高盛在《2026 全球互联网重估报告》中所述：2026 年是中介平台从聚合向数据供应商退化的转折年。

　　高盛首席信息官 Marco Argenti 指出，由于 AI Agent 能够直接穿透传统的流量完成决策，那些靠买位置获客的平台正失去其 Take Rate 的护城河。

　　生产力的载体正在从人转向代码。人需要物理办公空间和住所，但 Agent 只需要机房、电力和硬件。这种生产关系的重构，正在导致传统房地产资产的价值逻辑发生位移。

　　过去，大型企业租用核心地段写字楼的首要目的是安置员工。随着 AI Agent 在 2026 年进入大规模商业应用阶段，企业对物理工位的需求开始断崖式下跌。

　　高盛预测，受 AI 驱动的影响，2026 年美国每月将减少约 2 万个传统的行政和专业服务岗位。

　　资金正在从繁华地段的房产流向电费低廉、电网稳定、制冷效率高的数据中心资产。

　　摩根士丹利在 2026 年初的报告中指出，能源供应已取代芯片，成为 AI 扩张的首要瓶颈。这意味着，土地的价值不再由其离商业中心的距离决定，而由其获取廉价电力和光纤骨干网的能力决定。

　　截至 2026 年初，全美城市写字楼的平均价格较此前峰值已累计下跌约 50%。这一跌幅反映了市场对远程办公+AI 自动化双重冲击的最终定价。

　　全美办公空间的总体空置率在 2024 年底就已升至 20% 以上，打破了 1986 年和 1991 年的历史纪录。在科技和行政岗位流失最严重的区域，这一数字正向 35% 的警戒线. 人力资源型服务公司（外包与咨询资产）

　　埃森哲(ACN)、Infosys (INFY)。这些公司靠大量初级程序员支撑业务，但目前 AI 已能完成绝大部分标准化代码工作。影视飓风曾前往肯尼亚实地调研了当地的写产业链。这个曾经养活了当地数十万人的人力外包行业，在 AI 面前正在经历毁灭性打击：

　　当地从业者在视频中直言，由于学生转而使用 AI 生成论文，代写订单量出现了断崖式下跌。原本需要付给非洲写手几百美金的活，现在通过 AI 几乎零成本就能完成。

　　曾经英语好、会写论文是核心竞争力，但在 AI 面前，这种初级脑力劳动的价值已迅速归零。这不仅是个体写手的危机，更是像 Upwork、Fiverr 这种依赖个人劳动力抽取佣金的平台共同的利空。

　　Agent 的运行本质上是电能与算力的持续消耗。企业正将原本用于安置员工的物理办公成本（如写字楼租金），转为算力订阅和能源保障支出。

　　Token 费用已成为企业运营的核心负担。目前的顶级模型（如 Claude Code/Seedance 2.0）推理成本高昂，单次复杂任务甚至耗资数千美元。高昂的费用倒逼行业进入推理成本竞赛。

　　DeepSeek、Kimi）的应用，单次推理成本将持续下降，这使得电力配额成为不可复制的稀缺生产要素。在这一波价值转移中，具备确定性供应属性的硬件与能源资产成为最大的受益者：

　　英伟达、AMD。它们提供 Agent 运行所需的算力底座，是 AI 生产力的核心供应方。

　　以通义千问近期展示的「自动点奶茶」功能为例：AI 已经能够实现跨 App 的选购与下单操作，证明了 Agent 在决策与交互层面的成熟。然而，在实际落地中，自动化流程往往在最终的支付环节中断，因为传统银行体系仍需人工扫脸、短信验证码或物理身份审核。

　　这种能决策、无法支付的断层，正是 X402 等可编程交易协议的价值所在。

　　：为 Agent 提供私钥管理与资金调用能力，使其能够绕过传统支付界面，通过代码直接执行金融交互。

　　稳定币（如 USDT、USDC）：提供 24 小时在线、无人工审核的清算环境，是 Agent 商业活动的结算基准。

　　为 Agent 定制的 Layer 1 区块链，提供低延迟执行环境。其通过可编程治理和身份，为 Agent 提供合法的身份与权限控制，使其从孤立的工具演变为能够自主决策、协作并获利的经济主体。随着 Agent 交易规模的爆发，作为核心协作基建的 Kite AI 在近期市场中价格表现强劲。

　　当 Agent 智能达到临界点，限制其发挥的唯一瓶颈便在于物理形态。资金正流向机器人硬件，以补齐 AI 在现实世界的执行短板。

　　Agent 的应用正在从电脑屏幕扩展到物理空间。利用 OpenClaw 进行逻辑控制，AI 可以介入家庭管理（如打扫监控、辅导功课的辅助操作）和工业生产。

　　企业和家庭正在进行成本转移。原本支付给人类助理、初级外包员的费用，正转化为购买具身智能设备（如家用服务机器人、工业机器人）的固定资产支出。

　　2026 年初，机器人关节（减速器、伺服电机）、触觉传感器等板块涨幅巨大。这些部件是 Agent 从代码走向物理执行的硬件基础。

　　能够开放底层接口、允许 Agent 接入并直接控制的智能化工厂设备及智能家居终端。

　　Agent 赋予了硬件思考的能力，而硬件为 Agent 提供了变现的身体。这种互补性决定了 Agent 的进化必然会带动物理执行器资产的价值重估。

　　OpenClaw 推动的代理经济将大幅压低 SaaS 软件股、中介平台股和商用地产相关资产的估值，因为 AI 代理直接调用 API、自主搜索议价且无需物理办公室。传统依赖人类行为的资产将面临系统性重估。

　　观点：大拐点时代已来，SaaS 和软件公司股价，如 Chegg 被 GPT-4 碾压；ClaudeCode 和 OpenClaw 将让华尔街分析师、律师等高薪岗位失业，三年内裁员一半以上，传统教育变得无用，学生毕业将遭 AI 以 10 倍效率和 2 倍效果取代。这是新一代对旧一代的财富与意义掠夺，人类需休息但 AI 廉价持续，一切将结束；人应避免接触文档如 Notion，转向 AI 连接新旧世界。

　　观点：虽然“内部构建”已经不再是SaaS当前最主要的熊市理由（因为很多企业还在依赖现成SaaS），但AI代理经济仍会带来多重结构性压力，导致SaaS公司长期承压甚至估值重估：平台差异化趋近于零（客户获取成本大幅上升）、价值向代理层转移、AI本土初创提供更优成果型方案蚕食LTV、席位收入模式崩坏、从“按席位收费”转向“按成果收费”困难、定价权和毛利率恶化、有机流量减少进一步推高CAC、AI人才竞争加剧运营成本。投资者必须对这些熊市因素的强度和时间窗口有清晰判断。

　　观点：公共软件公司估值倍数现状惨淡，100多家公司中89%交易于低于10倍NTM营收，仅3家超过20倍；大多数公司营收增长停滞，中位数ARR年增长仅15%，远逊于Anthropic等AI新星。尽管AI可能取代部分预算，但并非根源，真正问题是多数SaaS厂商未开发出客户愿付费的AI产品；若无法创新并证明AI牵引力，这些传统公司将持续低增长、低估值并逐渐衰落，现在是它们与 AI 转型的关键期。

　　开发重点已从逐行编写代码转向宏观架构的调优。如果原本需要团队协作一周的功能，现在个人通过 AI 辅助在数小时内即可完成，这意味着依赖人力规模获利的传统软件外包资产，其估值逻辑面临重修。

　　通过在工作与生活中持续应用先进工具，保持对生产力变化的敏感度。在 2026 年，最稳健的资产是个人的跨领域整合能力，以及对 AI 产业链核心节点（能源、算力、结算、执行）的深度理解。